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昔日蚝岛，今朝楼影，横琴人寿的浮沉与行业之殇

南海之滨，横琴岛。曾几何时，这里遍布着朴实的蚝田，如今，摩天大楼勾勒出繁华的都市天际线。在这片日新月异的土地上，80余家寿险公司中，仅有一家将总部扎根于此——横琴人寿。然而，这家备受瞩目的企业，在2024年上半年交出了一份令人咋舌的成绩单：亏损3.2亿元，一跃成为行业内新晋的“亏损王”。更令人唏嘘的是，其大股东华发集团原总经理李光宁近日被立案调查的传闻，为横琴人寿的命运蒙上了一层阴影。

八年前，保险业的资深人士兰亚东满怀壮志，南下横琴，意欲在这片充满机遇的土地上，构建一个属于职业经理人的理想国。然而，八年后的今天，他却黯然离场，留下的，是令人扼腕的“一地鸡毛”。这不仅仅是一家公司的兴衰故事，更是在保险业寒冬下，横琴人寿的困境所折射出的，整个中小险企所面临的生存焦虑。

十年风云：从“大跃进”到“最严监管”

故事的开端，要回溯到十年前的2015年。那时的保险业，正值一场资本狂欢的“大跃进”时代，各路资本如同潮水般涌入，似乎人人皆想分一杯羹，成立一家保险公司仿佛成了新的风口。横琴人寿，正是在这样的时代背景下应运而生。

成立之初，横琴人寿的筹备团队可谓星光熠熠。五家股东按股均分，每家出资20%，均衡的股权结构，堪称教科书级别的公司治理典范。更令人瞩目的是，他们打破常规，邀请了一位职业经理人——保险业南下老将兰亚东，担任董事长。在那个年代，这无疑是惊世骇俗之举，因为惯例是董事长由大股东自家势力担任，鲜有“外人”能够执掌大权。

兰亚东彼时的心情，或许如同一个长期在大公司隐忍多年的中年人，突然获得了自主创业、掌控乾坤的机会。他甚至放出豪言，提出了“三三”发展计划：第一个三年证明模式可行，第二个三年实现盈利，第三个三年让股东与员工共享回报。一位理想主义者，在南海边陲的小岛上，开启了他的保险创业征程，宛如现实版的《老人与海》，充满了浪漫主义的色彩。

然而，现实的残酷，往往不按剧本上演。

兰亚东雄心勃勃地提出了“家庭账户、科技驱动、合伙人分销网络”三大战略，试图颠覆传统的保险销售模式，在激烈的红海市场中开辟一条崭新的道路。然而，理想的光芒在照进现实的刹那，总是显得如此刺眼。

2017年，保险业迎来史上最严监管，“保险姓保”的理念深入人心。那些原本寄望于依靠高预定利率产品快速扩张规模的中小公司，顿时陷入了措手不及的境地。雪上加霜的是，随后的疫情冲击，更是将整个行业推入了艰难的转型阵痛期。

横琴人寿也未能幸免。其理想中的个险渠道始终未能有效拓展，13个月保费继续率仅为27%，远低于行业平均水平。为了弥补销售的不足，公司不得不转向银保渠道的“捷径”，到2019年，银保趸交业务占比高达81%。这好比一位立志打造高级定制服装的裁缝，最终却不得不沦为批发市场售卖成衣，理想与现实的巨大落差，令人扼腕。

投资“踩雷”与股东“变局”

更致命的是，在投资端，横琴人寿也遭遇了“黑天鹅”。

为了覆盖高昂的负债成本，横琴人寿被迫在投资上“剑走偏锋”，将目光投向了风险较高的领域。华信国际、华夏幸福、世茂集团……这些名字，无一不与后来的暴雷事件息息相关，成为压垮公司财务的沉重负担。

其中，华夏幸福的案例尤为典型。2018年，华夏幸福尚是环京地区的地产巨头，甚至引入了平安作为战略投资者，一度被视为优质资产。横琴人寿自2019年起，不断加码，累计投资高达约19亿元。然而，2021年，华夏幸福的债务危机爆发，横琴人寿的巨额投资瞬间沦为烫手山芋。截至目前，该笔投资的违约资产本息余额尚有18.5亿元，已计提减值2.87亿元。这种经历，无异于满怀希望地购入“学区房”，却不料第二年学校便迁址，投资的玄妙与风险，在此刻暴露无遗。

屋漏偏逢连夜雨，就在横琴人寿焦头烂额之际，股东层面也开始发生微妙的变化。2022年，华发系的珠海铧创独家增资8.69亿元，持股比例从20%飙升至32.9%，一跃成为单一最大股东。到了2024年，经过新一轮增资，其持股比例更是达到了49%，实际控制权已然易手。

在这期间，据传，华发集团原总经理李光宁对横琴人寿提出了“资金回流”的要求，即要求公司按照持股比例，将资金投资于其指定的项目。这种操作，就好比朋友借钱给你开餐厅，但附加条件是你必须从他那里采购食材。虽然在逻辑上看似合理，但总让人感觉，事情的味道变了。

最终，在2024年4月，兰亚东黯然离场。这位曾经怀揣远大抱负的保险老将，在横琴岛上的创业梦想，就此画上了句号。

行业缩影：中小险企的生存困境与“巴尼时代”

如今的横琴人寿，宛如整个保险行业困境的一个缩影。新任管理层提出了“遵循寿险规律、严控负债成本、实现稳中求进”的经营策略，这番话语朴实而无奈，因为他们所面对的，是一个充满“巴尼特征”的时代。

市场环境变幻莫测，监管政策瞬息万变，消费者需求日益多元，竞争格局愈发激烈。在这种混沌的环境下，任何微小的变化都可能引发蝴蝶效应。疫情的突袭，谁能预料到线下销售的瞬间停摆？资本市场的动荡，谁又能预测到昔日优质资产的突然崩塌？人口结构的深刻变化，谁能想象保险业赖以生存的人口红利竟会如此迅速地消失？这些变化的速度和烈度，早已超出了传统商业逻辑的预判范围，宛如一场游戏规则突然改变，却无人告知新规则的游戏。

究其根本，横琴人寿的困境并非孤例。同期成立的那些中小保险公司，哪个不是在夹缝中艰难求生？传统的“三板斧”——渠道驱动、产品驱动、投资驱动——在新环境下纷纷失灵：渠道成本水涨船高，产品同质化日益严重，投资风险更是防不胜防。

更为严峻的是，整个行业已进入“存量博弈”阶段，新增市场空间有限，各家公司只能在有限的蛋糕里争夺有限的份额。中小公司在品牌、渠道、资金等方面均不占优势，又拿什么与行业巨头抗衡？这无疑是一场残酷的“饥饿游戏”，资源匮乏，竞争惨烈，弱者只能被无情淘汰。

横琴人寿的故事警示我们，在这个时代，单凭一腔热血和理想情怀已然不足。必须学会适应变化，拥抱不确定性，在纷繁复杂的现实中寻找秩序。横琴人寿曾经的口号是“让未来可见”，但在这个充满变数的时代，又有谁的未来真正可见？

或许，答案在于学会与不确定性共舞。不再沉湎于对“一劳永逸”商业模式的幻想，不再拘泥于“完美”的战略规划，而是培养快速调整和持续学习的能力。正如兰亚东在离职时所言：“中小寿险公司最后从创新和创业中真正能够走出来的一定是少数。”这或许残酷，但这便是现实。在这个“巴尼时代”，最终能够生存下来的，往往不是最强大的，而是最能适应变化的。

横琴人寿的故事仍在继续，但它已不再是当初那个充满浪漫色彩的创业传奇，而是一部关于适应、坚持与转型的现实主义叙事。这，或许正是我们这个时代最真实、最深刻的写照。"